Il-prezzijiet tal-metalli prezzjużi kienu newtrali. Għalkemm il-prezzijiet tad-deheb, il-fidda, il-platinu u l-palladju rkupraw mill-livelli baxxi reċenti, ma żdiedux.
Bdejt il-karriera tiegħi fis-suq tal-metalli prezzjużi fil-bidu tas-snin tmenin, eżatt wara l-fiasco ta’ Nelson u Bunker fit-tfittxija tagħhom għal monopolju tal-fidda. Il-bord tal-COMEX iddeċieda li jibdel ir-regoli għal Hunts, li kien qed iżid mal-pożizzjonijiet tal-futures, juża l-marġni biex jixtri aktar u jgħolli l-prezzijiet tal-fidda. Fl-1980, ir-regola tal-likwidazzjoni biss waqqfet is-suq bullish u l-prezzijiet niżlu drastikament. Il-Bord tad-Diretturi tal-COMEX jinkludi negozjanti tal-istokks influwenti u kapijiet ta’ negozjanti ewlenin tal-metalli prezzjużi. Billi kienu jafu li l-fidda kienet se tiġġarraf, ħafna mill-membri tal-bord teptip u qabdu rashom hekk kif innotifikaw lill-iskrivaniji tan-negozjar tagħhom. Matul iż-żminijiet turbolenti tal-fidda, il-kumpaniji ewlenin għamlu l-fortuni tagħhom permezz taż-żidiet u l-inżul. Philip Brothers, fejn ħdimt għal 20 sena, għamel tant flus billi nnegozja metalli prezzjużi u żejt li xtara lil Salomon Brothers, l-istituzzjoni ewlenija ta’ Wall Street għall-kummerċ ta’ bonds u l-investiment bankarju.
Kollox inbidel mis-snin tmenin 'l hawn. Il-kriżi finanzjarja globali tal-2008 wasslet għall-Att Dodd-Frank tal-2010. Ħafna atti potenzjalment immorali u mhux etiċi li kienu permessi fil-passat saru illegali, b'pieni għal dawk li jaqbżu l-linja li jvarjaw minn multi kbar sa żmien il-ħabs.
Sadanittant, l-aktar żvilupp sinifikanti fis-swieq tal-metalli prezzjużi f'dawn l-aħħar xhur seħħ f'qorti federali tal-Istati Uniti f'Chicago, fejn ġurija sabet żewġ eżekuttivi anzjani ta' JPMorgan ħatja fuq diversi akkużi, inkluż qerq, manipulazzjoni tal-prezzijiet tal-komoditajiet u frodi ta' istituzzjonijiet finanzjarji. L-akkużi u l-kundanni huma relatati ma' mġiba illegali u sfaċċata fis-suq tal-futures tal-metalli prezzjużi. It-tielet negozjant mistenni jiffaċċja ġuri fil-ġimgħat li ġejjin, u negozjanti minn istituzzjonijiet finanzjarji oħra diġà ġew ikkundannati jew instabu ħatja minn ġuriji matul dawn l-aħħar xhur u snin.
Il-prezzijiet tal-metalli prezzjużi mhumiex sejrin imkien. L-ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) għandu erba' metalli prezzjużi nnegozjati fid-diviżjonijiet CME COMEX u NYMEX. Qorti reċenti sabet impjegati ta' livell għoli tad-dar ewlenija tal-kummerċ tal-metalli prezzjużi fid-dinja ħatja. L-aġenzija ħallset multa rekord, iżda l-maniġment u s-CEO ħarbu mill-kastig dirett. Jamie Dimon huwa figura rispettata ta' Wall Street, iżda l-allegazzjonijiet kontra JPMorgan iqajmu l-mistoqsija: Il-ħuta hija mħassra mill-bidu sat-tmiem?
Il-kawża federali kontra żewġ eżekuttivi għolja u bejjiegħ ta' JPMorgan fetħet tieqa fid-dominanza globali tal-istituzzjoni finanzjarja fis-suq tal-metalli prezzjużi.
L-aġenzija laħqet ftehim mal-gvern ħafna qabel ma beda l-proċess, u ħallset multa bla preċedent ta’ $920 miljun. Sadanittant, evidenza pprovduta mid-Dipartiment tal-Ġustizzja tal-Istati Uniti u l-prosekuturi wriet li JPMorgan “għamlet profitti annwali ta’ bejn $109 miljun u $234 miljun bejn l-2008 u l-2018.” Fl-2020, il-bank għamel profitt ta’ $1 biljun billi nnegozja d-deheb, il-fidda, il-platinu u l-palladju hekk kif il-pandemija żiedet il-prezzijiet u “ħolqot opportunitajiet ta’ arbitraġġ bla preċedent.”
JPMorgan huwa membru tal-ikklerjar tas-suq tad-deheb ta’ Londra, u l-prezzijiet dinjija huma determinati mix-xiri u l-bejgħ tal-metall bil-valur ta’ Londra, inkluż fl-intrapriżi ta’ JPMorgan. Il-bank huwa wkoll attur ewlieni fis-swieq tal-futures tal-COMEX u n-NYMEX tal-Istati Uniti u f’ċentri oħra ta’ kummerċ ta’ metalli prezzjużi madwar id-dinja. Il-klijenti jinkludu banek ċentrali, hedge funds, manifatturi, konsumaturi u atturi ewlenin oħra tas-suq.
Fil-preżentazzjoni tal-każ tiegħu, il-gvern rabtet id-dħul tal-bank ma’ negozjanti individwali, li l-isforzi tagħhom taw frott kbir:
Il-każ żvela profitti u ħlasijiet sinifikanti matul il-perjodu. Il-bank seta’ ħallas multa ta’ $920 miljun, iżda l-profitti kienu akbar mid-dannu. Fl-2020, JPMorgan għamlet biżżejjed flus biex tħallas lill-gvern, u ħalliet aktar minn $80 miljun.
L-aktar allegazzjonijiet serji li ffaċċjaw it-trio ta’ JPMorgan kienu RICO u konspirazzjoni, iżda t-trio ġew illiberati. Il-ġurija kkonkludiet li l-prosekuturi pubbliċi naqsu milli juru li l-intenzjoni kienet il-bażi għal kundanna għal konspirazzjoni. Peress li Geoffrey Ruffo ġie akkużat biss b’dawn l-akkużi, huwa ġie lliberat.
Michael Novak u Greg Smith huma storja oħra. Fi stqarrija għall-istampa datata l-10 ta' Awwissu 2022, id-Dipartiment tal-Ġustizzja tal-Istati Uniti kiteb:
Ġurija federali għad-Distrett tat-Tramuntana ta’ Illinois illum sabet żewġ eks negozjanti tal-metalli prezzjużi ta’ JPMorgan ħatja ta’ frodi, attentat ta’ manipulazzjoni tal-prezzijiet u qerq għal tmien snin fi skema ta’ manipulazzjoni tas-suq li tinvolvi kuntratti futuri ta’ metalli prezzjużi li jinvolvu eluf ta’ tranżazzjonijiet illegali.
Greg Smith, ta’ 57 sena, minn Scarsdale, New York, kien il-kap eżekuttiv u n-negozjant tad-diviżjoni tal-Metalli Prezzjużi ta’ JPMorgan fi New York, skont dokumenti tal-qorti u evidenza ppreżentata fil-qorti. Michael Novak, ta’ 47 sena, minn Montclair, New Jersey, huwa direttur maniġerjali li jmexxi d-diviżjoni globali tal-metalli prezzjużi ta’ JPMorgan.
L-evidenza forensika wriet li minn madwar Mejju 2008 sa Awwissu 2016, l-akkużati, flimkien ma’ negozjanti oħra fid-diviżjoni tal-metalli prezzjużi ta’ JPMorgan, kienu involuti f’qerq estensiv, manipulazzjoni tas-suq, u skemi frodulenti. L-akkużati poġġew ordnijiet li kellhom il-ħsieb li jikkanċellaw qabel l-eżekuzzjoni biex jimbuttaw il-prezz tal-ordni li kellhom il-ħsieb li jimlew għan-naħa l-oħra tas-suq. L-akkużati kienu involuti f’eluf ta’ kummerċ frodulenti f’kuntratti futuri għad-deheb, il-fidda, il-platinu u l-palladju nnegozjati fuq in-New York Mercantile Exchange (NYMEX) u l-Commodity Exchange (COMEX), li huma mħaddma mill-iskambji tal-komoditajiet tal-kumpaniji tal-Grupp CME. Idaħħlu fis-suq informazzjoni falza u qarrieqa dwar il-provvista u d-domanda vera għal kuntratti futuri għal metalli prezzjużi.
“Il-verdett tal-ġurija tal-lum juri li dawk li jippruvaw jimmanipulaw is-swieq finanzjarji pubbliċi tagħna se jiġu mħarrka u jinżammu responsabbli,” qal l-Assistent Avukat Ġenerali Kenneth A. Polite Jr. tad-Diviżjoni Kriminali tad-Dipartiment tal-Ġustizzja. “Taħt dan il-verdett, id-Dipartiment tal-Ġustizzja kkundanna għaxar eks negozjanti ta’ istituzzjonijiet finanzjarji ta’ Wall Street, inklużi JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia, u Morgan Stanley. Dawn il-kundanni jenfasizzaw l-impenn tad-Dipartiment li jħarreġ lil dawk li jdgħajfu l-fiduċja tal-investituri fl-integrità tas-swieq tal-komoditajiet tagħna.”
“Matul is-snin, l-akkużati allegatament għamlu eluf ta’ ordnijiet foloz għal metalli prezzjużi, u ħolqu strateġiji biex iħajru lil oħrajn għal ftehimiet ħżiena,” qal Luis Quesada, assistent direttur tad-Diviżjoni tal-Investigazzjoni Kriminali tal-FBI. “Il-verdett tal-lum juri li irrispettivament minn kemm hu kumpless jew fit-tul il-programm, l-FBI qed ifittex li jġib quddiem il-ġustizzja lil dawk involuti f’dawn ir-reati.”
Wara proċess ta’ tliet ġimgħat, Smith instab ħati ta’ akkuża waħda ta’ tentattiv ta’ ffissar tal-prezzijiet, akkuża waħda ta’ frodi, akkuża waħda ta’ frodi ta’ komoditajiet, u tmien akkużi ta’ frodi elettronika li tinvolvi istituzzjoni finanzjarja. Novak instab ħati ta’ akkuża waħda ta’ tentattiv ta’ ffissar tal-prezzijiet, akkuża waħda ta’ frodi, akkuża waħda ta’ frodi ta’ komoditajiet, u 10 akkużi ta’ frodi elettronika li tinvolvi istituzzjoni finanzjarja. Data tas-sentenza għadha ma ġietx stabbilita.
Żewġ eks negozjanti oħra tal-metalli prezzjużi ta' JPMorgan, John Edmonds u Christian Trunz, kienu diġà nstabu ħatja f'każijiet relatati. F'Ottubru 2018, Edmonds ammetta ħati għal akkuża waħda ta' frodi ta' merkanzija u akkuża waħda ta' konspirazzjoni biex iwettaq frodi ta' trasferiment bankarju, frodi ta' komoditajiet, iffissar tal-prezzijiet, u qerq f'Connecticut. F'Awwissu 2019, Trenz ammetta ħati għal akkuża waħda ta' konspirazzjoni biex iwettaq frodi u akkuża waħda ta' qerq fid-Distrett tal-Lvant ta' New York. Edmonds u Trunz qed jistennew is-sentenza.
F'Settembru 2020, JPMorgan ammettiet li wettqet frodi bil-wajer: (1) kummerċ illegali ta' kuntratti futuri ta' metalli prezzjużi fis-suq; (2) kummerċ illegali fis-Suq tal-Futures tat-Teżor tal-Istati Uniti u fis-Suq Sekondarju tat-Teżor tal-Istati Uniti u fis-Suq Sekondarju tal-Bonds (CASH). JPMorgan daħlet fi ftehim ta' prosekuzzjoni differita ta' tliet snin li taħtu ħallset aktar minn $920 miljun f'multi kriminali, prosekuzzjonijiet, u restituzzjoni lill-vittmi, bis-CFTC u l-SEC iħabbru riżoluzzjonijiet paralleli fl-istess jum.
Il-każ ġie investigat mill-uffiċċju lokali tal-FBI fi New York. Id-Diviżjoni tal-Infurzar tal-Kummissjoni tal-Kummerċ tal-Futures tal-Komoditajiet ipprovdiet assistenza f'din il-kwistjoni.
Il-każ qed jiġi mmaniġġjat minn Avi Perry, Kap tal-Frodi tas-Suq u l-Frodi Maġġuri, u l-Avukati tal-Proċessi Matthew Sullivan, Lucy Jennings u Christopher Fenton mid-Diviżjoni tal-Frodi tad-Diviżjoni Kriminali.
Frodi bil-wajer li tinvolvi istituzzjoni finanzjarja hija reat serju għall-uffiċjali, punibbli b'multa sa $1 miljun u priġunerija sa 30 sena, jew it-tnejn. Il-ġurija sabet lil Michael Novak u Greg Smith ħatja ta' diversi reati, konspirazzjoni u qerq.
Michael Novak huwa l-eżekuttiv l-aktar anzjan ta’ JPMorgan, iżda għandu maniġers fl-istituzzjoni finanzjarja. Il-każ tal-gvern jiddependi mix-xhieda ta’ negozjanti żgħar li ammettew il-ħtija tagħhom u kkooperaw mal-prosekuturi biex jevitaw sentenzi aktar ħorox.
Sadanittant, Novak u Smith għandhom imgħallmin fl-istituzzjoni finanzjarja, li jokkupaw karigi sa dik ta’ CEO u president Jamie Dimon. Bħalissa hemm 11-il membru fuq il-bord tad-diretturi tal-kumpanija, u l-multa ta’ $920 miljun żgur kienet avveniment li qanqal diskussjoni fil-bord tad-diretturi.
Il-President Harry Truman darba qal, “Ir-responsabbiltà tispiċċa hawn.” S’issa, it-twemmin ta’ JPMorgan lanqas biss ġie ppubblikat, u l-bord u ċ-chairman/CEO baqgħu siekta dwar is-suġġett. Jekk id-dollaru jieqaf fil-quċċata tal-katina, allura f’termini ta’ governanza, il-bord tad-diretturi għandu mill-inqas xi responsabbiltà għal Jamie Dimon, li ħallas $84.4 miljun fl-2021. Reati finanzjarji ta’ darba huma mifhuma, iżda reati ripetuti fuq tmien snin jew aktar huma kwistjoni oħra. S’issa, kull ma smajna mingħand istituzzjonijiet finanzjarji b’kapitalizzazzjoni tas-suq ta’ kważi $360 biljun huma crickets.
Il-manipulazzjoni tas-suq mhix xi ħaġa ġdida. Fid-difiża tagħhom, l-avukati ta’ Novak u s-Sur Smith argumentaw li l-ingann kien l-uniku mod kif in-negozjanti tal-banek, taħt pressjoni mill-maniġment biex iżidu l-profitti, setgħu jikkompetu ma’ algoritmi tal-kompjuter fil-futures. Il-ġurija ma aċċettatx l-argumenti tad-difiża.
Il-manipulazzjoni tas-suq mhi xejn ġdid fil-metalli prezzjużi u l-komoditajiet, u hemm mill-inqas żewġ raġunijiet tajbin għaliex se tkompli:
Eżempju finali tan-nuqqas ta’ koordinazzjoni internazzjonali dwar kwistjonijiet regolatorji u legali huwa relatat mas-suq globali tan-nikil. Fl-2013, kumpanija Ċiniża xtrat il-London Metal Exchange. Fil-bidu tal-2022, meta r-Russja invadiet l-Ukrajna, il-prezzijiet tan-nikil qabżu l-ogħla livell ta’ aktar minn $100,000 kull tunnellata. Iż-żieda kienet dovuta għall-fatt li l-kumpanija Ċiniża tan-nikil fetħet pożizzjoni qasira kbira, fejn spekulat fuq il-prezz tal-metalli mhux ferrużi. Il-kumpanija Ċiniża rreġistrat telf ta’ $8 biljun iżda spiċċat ħarġet b’telf ta’ madwar $1 biljun biss. Il-borża temporanjament issospendiet il-kummerċ fin-nikil minħabba l-kriżi kkawżata minn numru kbir ta’ pożizzjonijiet qosra. Iċ-Ċina u r-Russja huma atturi importanti fis-suq tan-nikil. Ironikament, JPMorgan tinsab f’taħditiet biex ittaffi l-ħsara mill-kriżi tan-nikil. Barra minn hekk, l-inċident reċenti tan-nikil irriżulta li kien att manipulattiv li rriżulta f’ħafna parteċipanti iżgħar fis-suq li sofrew telf jew qatgħu l-profitti. Il-profitt tal-kumpanija Ċiniża u l-finanzjaturi tagħha affettwa parteċipanti oħra fis-suq. Il-kumpanija Ċiniża hija ’l bogħod mill-qabda tar-regolaturi u l-prosekuturi fl-Istati Uniti u l-Ewropa.
Filwaqt li sensiela ta’ kawżi li jakkużaw lin-negozjanti bi qerq, frodi, manipulazzjoni tas-suq u allegazzjonijiet oħra se jġiegħlu lil oħrajn jaħsbuha darbtejn qabel ma jinvolvu ruħhom f’attivitajiet illegali, parteċipanti oħra fis-suq minn ġurisdizzjonijiet mhux regolati se jkomplu jimmanipulaw is-suq. Pajsaġġ ġeopolitiku li sejjer għall-agħar jista’ biss iżid l-imġiba manipulattiva hekk kif iċ-Ċina u r-Russja jużaw is-suq bħala arma ekonomika kontra l-għedewwa tal-Ewropa tal-Punent u tal-Amerika.
Sadanittant, relazzjonijiet imkissra, inflazzjoni fl-ogħla livell tagħha f'għexieren ta' snin, u l-prinċipji fundamentali tal-provvista u d-domanda jissuġġerixxu li l-metall prezzjuż, li kien bullish għal aktar minn żewġ deċennji, se jkompli jagħmel livelli baxxi u għoljin ogħla. Id-deheb, il-metall prezzjuż ewlieni, laħaq l-inqas livell tiegħu fl-1999 għal $252.50 l-uqija. Minn dakinhar 'l hawn, kull korrezzjoni ewlenija kienet opportunità ta' xiri. Ir-Russja twieġeb għas-sanzjonijiet ekonomiċi billi tħabbar li gramma waħda ta' deheb hija sostnuta minn 5,000 rublu. Fi tmiem is-seklu li għadda, il-prezz tal-fidda għal $19.50 kien inqas minn $6 l-uqija. Il-platinu u l-palladju jinġiebu mill-Afrika t'Isfel u r-Russja, li jistgħu jikkawżaw problemi fil-provvista. Il-punt kruċjali huwa li l-metalli prezzjużi se jibqgħu assi li jibbenefika mill-inflazzjoni u t-taqlib ġeopolitiku.
Il-graff juri li GLTR fih vireg fiżiċi tad-deheb, tal-fidda, tal-palladju u tal-platinu. GLTR jimmaniġġja aktar minn $1.013 biljun f'assi għal $84.60 kull sehem. L-ETF jinnegozja medja ta' 45,291 sehem kuljum u jiċċarġja tariffa ta' ġestjoni ta' 0.60%.
Iż-żmien jgħidilna jekk is-CEO ta' JPMorgan iħallasx xi ħaġa għall-multa ta' kważi $1 u l-kundanni ta' tnejn mill-aqwa negozjanti tal-metalli prezzjużi. Fl-istess ħin, l-istatus quo ta' waħda mill-istituzzjonijiet finanzjarji ewlenin fid-dinja jgħin biex jinżamm l-istatus quo. Imħallef federali se jikkundanna lil Novak u Smith fl-2023 fuq il-parir tad-dipartiment tal-probazzjoni qabel ma tingħata s-sentenza. Nuqqas ta' rekord kriminali jista' jirriżulta li l-imħallef jagħti lill-koppja sentenza ferm inqas mill-massimu, iżda l-għadd ifisser li se jiskontaw is-sentenza tagħhom. Il-merkanti jinqabdu jiksru l-liġi u se jħallsu l-prezz. Madankollu, il-ħuta għandha t-tendenza li titmermer mill-bidu sat-tmiem, u l-maniġment jista' jeħles bi kważi $1 biljun f'kapital azzjonarju. Sadanittant, il-manipulazzjoni tas-suq se tkompli anke jekk JPMorgan u istituzzjonijiet finanzjarji ewlenin oħra jaġixxu.
Ir-Rapport tal-Komoditajiet Hecht huwa wieħed mill-aktar rapporti komprensivi dwar il-komoditajiet disponibbli llum minn awturi ewlenin fl-oqsma tal-komoditajiet, il-kambju barrani u l-metalli prezzjużi. Ir-rapporti ta' kull ġimgħa tiegħi jkopru l-movimenti tas-suq ta' aktar minn 29 komodità differenti u joffru rakkomandazzjonijiet bullish, bearish u newtrali, pariri dwar kummerċ direzzjonali u għarfien prattiku għan-negozjanti. Noffri prezzijiet tajbin ħafna u prova bla ħlas għal żmien limitat għal abbonati ġodda.
Andy ħadem f'Wall Street għal kważi 35 sena, inklużi 20 sena fid-dipartiment tal-bejgħ ta' Philip Brothers (aktar tard Salomon Brothers u mbagħad parti minn Citigroup).
Żvelar: Jiena/aħna m'għandniex pożizzjonijiet ta' ishma, opzjonijiet jew derivattivi simili ma' xi waħda mill-kumpaniji msemmija u ma nippjanawx li nieħdu pożizzjonijiet bħal dawn fis-72 siegħa li ġejjin. Ktibt dan l-artiklu jien stess u jesprimi l-opinjoni tiegħi stess. Ma rċevejt l-ebda kumpens (minbarra Seeking Alpha). M'għandi l-ebda relazzjoni ta' negozju ma' xi waħda mill-kumpaniji elenkati f'dan l-artiklu.
Żvelar Addizzjonali: L-awtur kellu pożizzjonijiet f'futures, opzjonijiet, prodotti ETF/ETN, u stokks ta' komoditajiet fis-swieq tal-komoditajiet. Dawn il-pożizzjonijiet twal u qosra għandhom it-tendenza li jinbidlu matul il-ġurnata.